01 kwietnia 2022, 16:05Inflacja w marcu 2022 roku wyniosła 10,9 procent rok do roku, jak wynika ze wstępnych danych GUS. To najwyższy poziom od lipca 2000 roku. Najbardziej wzrosły ceny paliw, energii i żywności. Rząd wini wojnę w Ukrainie, a eksperci winią rząd. Autor: Michał Gołębiowski / Źródło: Fakty po południu TVN24 Zasady forumPublikowane komentarze są prywatnymi opiniami użytkowników portalu. Fakty TVN nie ponoszą odpowiedzialności za treść informacjeUpały w Europie. Susze, potężne pożary, wyschnięte jeziora i rzeki W środku wakacji w Europie panują upały, które powodują suszę i liczne pożary. Wysychają rzeki i jeziora. Coraz mniej jest wody w studniach. Turyści może się cieszą, ale rolnicy narzekają. Strażacy też. W czasie upałów wzrasta też śmiertelność. Nie wszyscy je dobrze znoszą - zwłaszcza osoby starsze i chore. czytaj więcej »W Rybniku brakuje lekarzy. Przestanie tam działać porodówka Ciężarne kobiety z Rybnika będą musiały rodzić w innych miastach. Od poniedziałku oddział ginekologiczno-położniczy już nie będzie działał. Dyrektor Wojewódzkiego Szpitala Specjalistycznego nr 3 w Rybniku twierdzi, że nie ma innego wyjścia. Brakuje specjalistów. czytaj więcej »Inflacja rośnie. Posłom wzrosną za to pensje Będą podwyżki płac polityków. Dopiero co podnieśli sobie pensje, ale robią to znowu. Polacy cały czas odczuwają inflację. czytaj więcej »Izba Dyscyplinarna wzbudza kontrowersje nawet po jej likwidacji Niemal polowa członków tak zwanej Izby Dyscyplinarnej - zlikwidowanej i zastąpionej przez inne ciało - zostaje w Sądzie Najwyższym, przechodząc do innych izb, choć niekoniecznie mają oni ku temu kompetencje. Większość przechodzi w stan spoczynku, choć jest w młodym wieku. czytaj więcej »Pożar w Parku Narodowym Czeska Szwajcaria. Sytuacja jest coraz poważniejsza Wciąż nie udało się ugasić wielkiego pożaru w Parku Narodowym Czeska Szwajcaria. Jest on coraz większy. Ewakuowani są mieszkańcy i turyści. Czescy strażacy gaszą pożar już czwarty dzień. Pomagają im między innymi Polacy. czytaj więcej »KPO wciąż nie jest realizowany. Rządowi najwyraźniej nie zależy na miliardach euro Opozycja domaga się od rządu podjęcia działań na rzecz odblokowania środków z unijnego funduszu odbudowy, ale Zjednoczona Prawica jest niechętna reformom, których wymaga Komisja Europejska. Dla Jarosława Kaczyńskiego to cena za bycie "poważnym państwem". czytaj więcej »W Polsce brakuje węgla, ale jego eksport z Polski rośnie W Polsce brakuje węgla, ale okazuje się, że węgiel jest, tylko że go sprzedajemy do innych państw. Eksport tego surowca w 2022 roku rośnie. Chodzi o węgiel energetyczny. To się spółkom opłaca. Rząd albo przymyka na to oko, albo jest bezradny. Szuka węgla w innych krajach, by go sprowadzić do Polski. czytaj więcej »Gwałtownie rośnie liczba nowych przypadków zakażeń koronawirusem Ministerstwo Zdrowia poinformowało we wtorek o ponad pięciu tysiącach nowych przypadków zakażeń koronawirusem. W szpitalach jest coraz więcej pacjentów, w tym dzieci, ale w szczycie wakacji mało kto myśli o zagrożeniu ze strony wirusa. czytaj więcej »Susza coraz dotkliwsza. Kolejne gminy apelują o oszczędne i racjonalne korzystanie z wody 307 gmin apeluje do swoich mieszkańców o oszczędne i racjonalne korzystanie z wody. Ma to związek z suszą i bardzo wysokimi temperaturami. Problem dotyka też rolników, którzy z niepokojem patrzą na tegoroczne plony. czytaj więcej »Wizyta premiera w Lęborku. Burmistrz Łeby pokazał protestującym obraźliwy gest Rozwrzeszczane grupy ludzi, którzy upadli bardzo nisko - tak Jarosławski Kaczyński mówi o tych, którzy protestują przeciwko polityce rządu i nie są wpuszczani na spotkania z jego udziałem. Burmistrz Łeby do demonstrujących przed wystąpieniem premiera w Lęborku pokazał środkowy palec. Swoje zachowanie tłumaczył tym, że sam poczuł się obrażony. czytaj więcej »Transformacja górnictwa. Związkowcy mówią o chaosie kompetencyjnym w rządzie Sygnatariusze podpisanej ponad rok temu umowy społecznej dotyczącej transformacji górnictwa mówią, że umowa nie jest realizowana i wymaga zmian. Po spotkaniu z premierem padły też słowa o chaosie kompetencyjnym w rządzie. czytaj więcej »Zacięte walki w rejonie Bachmutu. Ukraińcy odpierają natarcia sił rosyjskich Siły ukraińskie odpierają natarcia okupanta w rejonie Bachmutu, ale Rosjanie nie przestają uderzać w cele cywilne. W obwodzie charkowskim rakiety zniszczyły szkołę i budynki mieszkalne. Tymczasem Moskwa tłumaczy się z ostrzelania portu w Odessie, a ONZ wierzy, że ukraińskie zboże będzie mogło bezpiecznie przepłynąć przez Morze Czarne i to już w najbliższych dniach. czytaj więcej »Unijny plan redukcji zużycia gazu. Jest polityczne porozumienie ministrów państw członkowskich Ministrowie krajów Unii Europejskiej odpowiedzialni za sprawy energii we wtorek osiągnęli porozumienie polityczne w sprawie redukcji zużycia gazu. Kompromis przewiduje kilka wyjątków, między innymi dla krajów, które wypełniły swoje magazyny. Polski rząd zapewnia, że nasze magazyny są pełne i ograniczeń nie potrzebujemy. czytaj więcej »Co musi zrobić Polska, by otrzymać unijne miliardy? Szefowa KE stawia sprawę jasno Zanim Polska dostanie miliardy euro na Krajowy Plan Odbudowy, musi się wywiązać ze swoich zobowiązań w sprawie niezawisłości sędziowskiej - mówi szefowa Komisji Europejskiej. Zdaniem Ursuli von der Leyen prezydencka ustawa poprawia sytuację, ale niewystarczająco. Wskazuje, że nie przywrócono do orzekania zawieszonych sędziów. Jednocześnie Bruksela nie zaprzestała naliczania Polsce kary za niewykonanie orzeczeń TSUE. czytaj więcej »Bankomat dla krasnoludków w Smołdzinie. Władze wiedzą o problemie Oczekujemy, że bankomaty wszędzie będą tak samo proste w obsłudze. W rzeczywistości pewien bankomat w Smołdzinie w powiecie słupskim jest wyzwaniem dla klientów, bo jest zamontowany w ścianie bardzo nisko. Wójt obiecuje, że wkrótce problem zostanie rozwiązany - zostanie obniżony chodnik. czytaj więcej »

Zgodnie ze wstępnym szacunkiem inflacja CPI w Polsce zwiększyła się w kwietniu do 12,3% r/r wobec 11,0% w marcu, kształtując się wyraźnie powyżej konsensusu rynkowego zgodnego z naszą prognozą (11,7%). Jednocześnie jest to najwyższy poziom inflacji od maja 1998 r. GUS opublikował częściowe dane nt. struktury inflacji zawierające informacje o tempie wzrostu cen w kategoriach „żywność i napoje bezalkoholowe”, „nośniki energii” oraz „paliwa”. W kierunku wzrostu inflacji oddziaływało zwiększenie dynamiki cen żywności i napojów bezalkoholowych (12,7% r/r w kwietniu wobec 9,2% w marcu), nośników energii (27,3% wobec 24,3%), a także wyższa inflacja bazowa, która według naszych szacunków wyniosła 7,6% r/r w kwietniu wobec 6,9% w marcu. Przeciwny wpływ miała natomiast niższa dynamika cen paliw (27,8% wobec 33,5%). Dane stanowią istotne ryzyko w górę dla naszej prognozy, zgodnie z którą inflacja w Polsce zwiększy się w 2022 r. do 10,8% wobec 5,1% w 2021 r. Zgodnie ze wstępnym szacunkiem inflacja w strefie euro zwiększyła się w kwietniu do 7,5% r/r wobec 7,4% w marcu, kształtując się powyżej konsensusu rynkowego (7,4%) i naszej prognozy (7,3%). Tym samym inflacja w strefie euro osiągnęła nowy najwyższy poziom w historii. Wzrost inflacji wynikał z wyższej dynamiki cen w kategoriach: „żywność”, „usługi” oraz „dobra przemysłowe”, podczas gdy dynamika cen w kategorii „nośniki energii” obniżyła się. Jednocześnie inflacja bazowa zwiększyła się w kwietniu do 3,5% r/r wobec 2,9% w marcu, co jest jej nowym rekordowym poziomem. Dane stanowią ryzyko w górę dla naszego scenariusza, zgodnie z którym w całym 2022 r. inflacja w strefi Inflacja na rekordowym poziomie - GUS podaje nowe dane! 2021-11-30 10:54 | GUS Ceny towarów i usług konsumpcyjnych według szybkiego szacunku w listopadzie 2021 r. w porównaniu z analogicznym miesiącem ub. roku wzrosły o 7,7% (wskaźnik cen 107,7), a w stosunku do poprzedniego miesiąca wzrosły o 1,0% (wskaźnik cen 101,0). Czy inflacja osiągnie 8%?! Co przyniesie tydzień? - dr Przemysław Kwiecień 2021-10-25 10:10 | X-Trade Brokers Dziś będziemy kontynuować temat inflacji. Skupimy się nieco bardziej na perspektywie polskiej. Przed nami dość ciekawe miesiące, chociaż prawdopodobnie nie takie, jak większość z nas by sobie wymarzyła, jeśli chodzi o tendencje cenowe. Czeka nas okres, gdzie to co kiełkowało w ostatnich miesiącach i .. Inflacja PPI we wrześniu po raz pierwszy od 24 lat na dwucyfrowym poziomie! 2021-10-20 10:53 | Millennium analizy i komentarze Produkcja sprzedana przemysłu w cenach stałych wzrosła we wrześniu o 8,8% r/r po wzroście o 13,2% r/r. O ile spadek dynamiki był spodziewany ze względów statystycznych, tj. wysokiej bazy odniesienia z września ub. roku oraz mniej korzystnego wpływu różnicy w liczbie dni roboczych, to odczyt ten okaz .. Inflacja zbliży się do 7% 2021-10-15 12:41 | Credit Agricole - informacje ekonomiczne Finalne dane o inflacji powyżej wstępnego szacunku GUS Zgodnie z finalnymi danymi GUS inflacja CPI w Polsce zwiększyła się we wrześniu do 5,9% r/r wobec 5,5% w sierpniu, kształtując się powyżej wstępnego szacunku GUS (5,8%) oraz wyraźnie powyżej konsensusu rynkowego (5,5%) i naszej prognozy (5,6%). .. Inflacja w Polsce coraz bliżej 6%. Czy RPP w końcu się ugnie? 2021-10-04 12:45 | Aleksandra Olbryś Z najnowszego raportu Głównego Urzędu Statystycznego wynika, że we wrześniu 2021 roku inflacja w Polsce znów poszła w górę – w zestawieniu z analogicznym miesiącem ubiegłego roku ceny towarów i usług konsumpcyjnych (wskaźnik CPI) wzrosły o 5,8%. Kolejny skok inflacji okazał się niemałym zaskoczeniem .. Wysoka inflacja może osłabić popyt konsumpcyjny 2021-09-22 12:29 | Konfederacja Lewiatan We wrześniu br. poprawiły się nastroje konsumenckie. Wzrósł zarówno bieżący, jaki i wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej – podał dzisiaj GUS. Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej, który opisuje obecne tendencje konsumpcji indywidualnej, był o 1,6 pkt proc. wyższy w stosunku do poprzednieg .. Inflacja przebija kolejne granice - ostateczny szacunek GUS wskaźnika CPI 2021-09-15 10:54 | Monika Kurtek Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI wyniósł w sierpniu wobec wstępnego szacunku na poziomie W ujęciu miesięcznym wzrost cen został skorygowany do z szacowanych pierwotnie. Wnioski: Ostateczny szacunek GUS, wyższy jeszcze od i tak przekraczających oczekiwania w .. Inflacja CPI w Polsce w lipcu 2021 r - najwyższy wzrost cen od przeszło 10 lat! 2021-07-30 11:07 | Millennium analizy i komentarze Według wstępnego szacunku GUS inflacja mierzona wskaźnikiem CPI wzrosła w lipcu do 5,0% r/r z 4,4% r/r w czerwcu. Jest to najwyższy poziom inflacji od połowy 2011 r. Zwyżka inflacji była spodziewana ze względu na drożejące paliwa, niemniej skala jej wzrostu zaskoczyła negatywnie. Presja inflacyjna ..

Najbardziej trafna i najczęściej spotykana definicja inflacji mówi podkreśla wyraźnie, że przez nią należy rozumieć proces wzrostu ogólnego poziomu cel. Inflacja zgodnie z przedstawioną wyżej definicją jest procesem, mowa tu będzie raczej o względnie stałym i utrzymującym się w danym okresie poziomie cen, a nie o jakimś jednorazowym skoku cen w górę wywołanym na przykład zmianą systemu podatkowego, czy całej ordynacji podatkowej, czy też wzrostem cen surowców importowanych1. W literaturze wyróżnia się dwa rodzaje pomiaru tempa inflacji pierwszy z nich opiera się na porównywaniu ogólnych poziomów cen z końca danego roku do poziomu cen z końca roku poprzedniego ( trafna i najczęściej spotykana definicja inflacji mówi podkreśla wyraźnie, że przez nią należy rozumieć proces wzrostu ogólnego poziomu cel. Inflacja zgodnie z przedstawioną wyżej definicją jest procesem, mowa tu będzie raczej o względnie stałym i utrzymującym się w danym okresie poziomie cen, a nie o jakimś jednorazowym skoku cen w górę wywołanym na przykład zmianą systemu podatkowego, czy całej ordynacji podatkowej, czy też wzrostem cen surowców importowanych1. W literaturze wyróżnia się dwa rodzaje pomiaru tempa inflacji pierwszy z nich opiera się na porównywaniu ogólnych poziomów cen z końca danego roku do poziomu cen z końca roku poprzedniego (tzw. inflacja liczona grudzień do grudnia lub inflacja point-to-point)2. Druga metoda polega na analizowaniu wskaźników dla 12 miesięcy w roku (tzw. inflacja średnioroczna). W poszczególnych miesiącach roku tempo wzrostu cen nie jest jednakowe, to stopa inflacji jest mierzona za pomocą pierwszej opisanej metody i różni się nieco od stopy średniorocznej. Dysproporcje między nimi nie są jednak z reguły zbyt duże3. Przedmiotem analizy niniejszej pracy jest inflacja w okresie 1990-2000 czyli w okresie bardzo ważnym dla Polski. To właśnie w 1990 roku Polska zaczęła doświadczać wielkiej transformacji ustrojowej, której skutki odczuwa się po dziś dzien. Ale bardziej skupiając się na inflacji, bo ona jest w tej materii najważniejsza biorąc pod uwagę zmiany jakie zachodziły w tamtym okresie to w pierwszych latach transformacji (1990-1991) po tym jak zostały wdrożone zmiany rynkowe i wynikła szybka konieczność odbudowania narodowej gospodarki nastąpił spadek PKB (14%), i gwałtowny wzrost inflacji w 1990 r. w stosunku do roku 1989 prawie 600%. Innym skutkiem było również załamanie koniunktury (spadek produkcji przemysłowej o 30%). Miało również miejsce rejestrowane bezrobocie, a realne wynagrodzenie obniżyło się o 25%.4 Z każdych reform kraj powinien wyciągać korzyści. Tak tez było z reformami, jakie zostały przeprowadzone po 1989 oku. Pierwsze korzyści z przeprowadzanych reform gospodarczych kraj zaczął odczuwać w latach 1992-1993. Nastąpił przyrost PKB w latach 91-93 o 6,5% i nastąpił spadek inflacji, wzrost produkcji przemysłowej (9,4%). Jednak pomimo tych zadowalających wskaźników został odnotowany spadek realnych wynagrodzeń (3%) oraz wzrost bezrobocia do poziomu 16,4%5 Poniżej zestawiono w sposób tabelaryczny najpopularniejsze indeksy cen, które są miarami inflacji: CPI (towarów i usług konsumpcyjnych) oraz PPI (produkcji sprzedanej przemysłu) zaprezentowano je w tabeli 1. Z przeprowadzonej analizy danych zawartych w powyższej tabeli wynika, że w całym okresie transformacji ustrojowej w Polsce miało się do czynienia z procesem dezinflacji. Proces ten dopiero został przerwany wraz z wstąpieniem Polski do UE. Nadal jednak tempo wzrostu pozostawało na poziomie budzącym zastrzeżenia. Świadczyć o tym, może np. porównanie Polski i transformacji w innych krajach, w których ten proces odbywał się na lepszych warunkach6. Polska jak rozpoczynała transformacje to wówczas panowała w Polsce hiperinflacja. Hiperinflacja oznacza nagły, szybki wzrost cen (powyżej 100% lub więcej), który powoduje spadek wartości pieniądza.. W 1990 wynosiła 252,2%. W Boliwii w 1985 inflacja sięgała 20 000% rocznie26. W Polsce w okresie transformacji występowały wszystkie trzy rodzaje inflacji7. Wynika to z tego, że w 1989 r. wskaźnik wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych wyniósł 351%, z kolei w roku 1990 podniósł się jeszcze o 235 punktów procentowych. Dlatego też od początku dekady lat 90-tych priorytetem ówczesnego rządu było walka z inflacją. Osłabiała ona skłonność inwestorów do inwestycji i stanowiła jedną z głównych przyczyn zakłócenia w wewnętrznej i zewnętrznej równowadze ekonomicznej. Walce z inflacją podporządkowana została polityka finansowa państwa, kreująca ilość pieniądza na rynku, przede wszystkim drogą kształtowania stóp procentowych i oficjalnych rezerw obowiązkowych8. Efektem prowadzonej polityki był zróżnicowany postęp w tłumieniu inflacji. W analizowanych latach 1990-2000 średnioroczny wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych do roku 1998 obniżył się z 585,8% do 7,3%. Taką samą sytuację wykazywał wskaźnik wzrostu cen i towarów konsumpcyjnych liczony w relacji XII/XII. Zgodnie z danymi obniżył się on z 249,3% w 1990 r. do 8,6% w 1998 r. Spadkowy trend inflacji odwrócił się w latach 1999-2000. Efektem, czego było wówczas podjęcie decyzji o podniesieniu procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej i zaostrzenia polityki pieniężnej. W efekcie tych działań doszło do obniżenia inflacji. Na koniec 2002 roku wskaźnik wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych liczony XII/XII wynosił 0,8%. Takie działanie również wpłynęło na ograniczenie inwestycji przedsiębiorstw9. Wykres 1. Inflacja (CPI) vs podstawowe stopy NBP w latach 1991-2002Źródło: GUSPoziom inflacji w latach 1989-2001 obrazują dane tabeli 2Tabela 2 Tempo wzrostu inflacji (rok poprzedni 100) (w %) Rok 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Inflacja 585,8 70,3 43,0 35,3 32,2 27,8 19,9 14,9 11,8 7,3 10,1 5,5 Źródło: opracowanie własne na podstawie aneksu, oraz Transformacja społeczno gospodarcza w Polsce, Rządowe Centrum Studiów Strategicznych, Warszawa, kwiecień 2002Omówiona wcześniej hiperinflacja w początkowym okresie transformacji ustrojowej w latach 1989-1991 przyczyniła się przede wszystkim do wzrostu sprzedaży dóbr konsumpcyjnych. Takim materialnym przedmiotem najbardziej wówczas pożądanym był samochód osobowy. To w nim społeczeństwo wówczas widziało stabilizację lokaty kapitały a tym samym był on jedną z atrakcyjniejszych form oszczędzania. Nie bez kozery okres ten charakteryzował się wysokim stanem sprzedaży samochodów osobowych. W roku 1991 sprzedaż nowych i używanych przekroczył poziom 500 000 sztuk. W latach 1992-1995 chłonność polskiego rynku samochodowego ustabilizowała się na poziomie około 300 000 sztuk. Przyczyna takiego stanu rzeczy była właśnie obniżona inflacja przy nieznacznym obniżeniu płacy realnej. Lata 1996-1999 nastąpił kolejny znaczny spadek inflacji oraz znaczny wzrost gospodarczy. W latach 2000-2001 nastąpiło schładzanie gospodarki dzięki obniżeniu popytu wewnętrznego (wysokie stopy procentowe przy bardzo niskiej inflacji)10. Od marca 1990 r. (z wyjątkiem stycznia 1991 r.) miesięczna stopa inflacji przyjęła wielkość jednocyfrową. Roczna stopa inflacji, która w 1990 r. wyniosła 249,3%, spadła w 1991 r. do 60,4%, w 1994 r. poniżej 30%, w 1996 r. poniżej 20%, a w latach 1998–2000 poniżej 10%. W 2001 r. inflacja liczona w relacji grudzień do grudnia wyniosła 3,6%, a w następnym roku 0,8%. Z przeprowadzonej powyżej analizy wynika, że inflacja również zawyżała wynagrodzenie nominalne, przyczyniła się, zatem do zahamowania wzrostu wynagrodzeń. Tak samo miało to miejsce z innymi kategoriami ekonomicznymi (np. PKB - zob. tabela 3), których miary wyrażone w cenach bieżących gwałtownie rosną, w czasie gdy miary realne obniżaj się szczególnie w warunkach inflacji galopującej lub hiperinflacji. Ponadto trzeba mieć na uwadze, że spadek realnej produkcji bezpośrednio przekłada się na konsekwencje natury społecznej, skutkując wzrostem bezrobocia, zmniejszeniem dochodów budżetowych i, co za tym idzie, także wydatków socjalnych11. Tabela 2. Przeciętne miesięczne wynagrodzenia brutto3 oraz ich dynamika w Polsce w latach 1989-2004 ROK Wynagrodzenia nominalne (w PLN) Dynamika wynagrodzeń nominalnych (rok poprzedni=100) Dynamika wynagrodzeń realnych (rok poprzedni=100) Dynamika wynagrodzeń realnych (rok 1989 = 100) 1989c 20,68a W latach 1989-91 wynagrodzenie netto. Podatek dochodowy od osób fizycznych wprowadzony został r., w związku z czym w pierwszych trzech latach badanego okresu wynagrodzenie brutto tożsame było z wynagrodzeniem netto. b Jako deflatora użyto średnioroczny wskaźnik CPI. c W sektorze uspołecznionym. d Po ubruttowieniu wynagrodzeń w 1999 r. Dane dotyczące dynamiki w 1999 r. (rok poprzedni = 100) oraz dynamiki w latach 1999-2004 (rok 1989 = 100) są w związku z tym zawyżone w stosunku do lat wcześniejszych. Źródło: Rocznik Statystyczny 1990, s. 222; Rocznik Statystyczny 1992, s. 189; Rocznik Statystyczny 1995, s. 143; Rocznik Statystyczny 1998, s. 150; Mały Rocznik Statystyczny 2000, s. 156; Rocznik Statystyczny 2003, s. 175; Rocznik Statystyczny 2005, s. 262; obliczenia W cenach bieżących. Dane z lat 1989-1994 zgodnie z obowiązującą wówczas metodą liczenia. Począwszy od 1995 r. dane zweryfikowane i w pełni porównywalne z danymi z lat następnych. b Zdeflowano wskaźnikiem cen PKB. c Dynamika dla roku 1995 obliczona na podstawie danych niezweryfikowanych (wg poprzednio obowiązującej metody liczenia), zgodnie z którymi PKB wyniósł 288 701,3 mln PLN Źródło: Rocznik Statystyczny 1991; Rocznik Statystyczny 1996; Rocznik Statystyczny 1997, s. 501-502; obliczenia własne. Do negatywnych skutków, jakie niesie ze sobą wzrost inflacji zalicza się Do utrudnienie budowy klarownych planów osobistych przez niektóre podmioty. Odnosi się do np. wyjazdów na wakacje, czy określenie ścieżki edukacyjnej dzieci, czy nawet przygotowanie sobie spokojnej starości. Te działania w warunkach wysokiej i trudnej do przewidzenia inflacji stają się „ryzykownym hazardem” J., Inflacja polska w latach 1990-94 w świetle współczesnej teorii ekonomii, „Ekonomista” 1995, nr 3, z dnia T, Wpływ Inflacji na poziom życia i nierówności społeczne, Społeczna Wyższa Szkoła Przedsiębiorczości i Zarządzania w Łodzi, z dnia (pdf w posiadaniu autora) z dnia W., Pojęcie, przesłanki i zadania indeksacji dochodów, [w:] Indeksacja dochodów. Problemy teorii i polityki, Wydawnictwo UŁ, Łódź 1993Kwiatkowski E., Inflacja, [w:] Podstawy ekonomii, Milewski R. (red.), Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2000,Mały Rocznik Statystyczny 2000,Misala J, Siek E., Rozwój procesu stabilizacji makroekonomicznej w Polsce w okresie 1990-2004 i główne czynniki determinujące Instytut Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, Zeszyty_Naukowe_SGH-2006-11-19-113-136,Rocznik Statystyczny 1990,Rocznik Statystyczny 1992,Rocznik Statystyczny 1995,Rocznik Statystyczny 1998,Rocznik Statystyczny 2003,Rocznik Statystyczny społeczno gospodarcza w Polsce, Rządowe Centrum Studiów Strategicznych, Warszawa, kwiecień 2002Więznowski A., Inflacja we współczesnej gospodarce, [w:] Makroekonomia. Wybrane zagadnienia teorii wzrostu i funkcjonowania współczesnych systemów gospodarki rynkowej, Pająkiewicz J. (red.), Wyd. Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego we Wrocławiu, Wrocław 2001,

fot. Zgodnie ze wstępnym szacunkiem inflacja CPI w Polsce zwiększyła się w kwietniu do 12,3% r/r wobec 11,0% w marcu, kształtując się wyraźnie powyżej konsensusu rynkowego zgodnego z naszą prognozą (11,7%). Jednocześnie jest to najwyższy poziom inflacji od maja 1998 r. GUS opublikował częściowe dane nt. struktury inflacji zawierające informacje o tempie wzrostu cen w kategoriach „żywność i napoje bezalkoholowe”, „nośniki energii” oraz „paliwa”. W kierunku wzrostu inflacji oddziaływało zwiększenie dynamiki cen żywności i napojów bezalkoholowych (12,7% r/r w kwietniu wobec 9,2% w marcu), nośników energii (27,3% wobec 24,3%), a także wyższa inflacja bazowa, która według naszych szacunków wyniosła 7,6% r/r w kwietniu wobec 6,9% w marcu. Przeciwny wpływ miała natomiast niższa dynamika cen paliw (27,8% wobec 33,5%). Dane stanowią istotne ryzyko w górę dla naszej prognozy, zgodnie z którą inflacja w Polsce zwiększy się w 2022 r. do 10,8% wobec 5,1% w 2021 r. Zgodnie ze wstępnym szacunkiem inflacja w strefie euro zwiększyła się w kwietniu do 7,5% r/r wobec 7,4% w marcu, kształtując się powyżej konsensusu rynkowego (7,4%) i naszej prognozy (7,3%). Tym samym inflacja w strefie euro osiągnęła nowy najwyższy poziom w historii. Wzrost inflacji wynikał z wyższej dynamiki cen w kategoriach: „żywność”, „usługi” oraz „dobra przemysłowe”, podczas gdy dynamika cen w kategorii „nośniki energii” obniżyła się. Jednocześnie inflacja bazowa zwiększyła się w kwietniu do 3,5% r/r wobec 2,9% w marcu, co jest jej nowym rekordowym poziomem. Dane stanowią ryzyko w górę dla naszego scenariusza, zgodnie z którym w całym 2022 r. inflacja w strefie euro wyniesie 7,0% r/r wobec 2,6% w 2021 r., a w 2023 r. spadnie ona do 3,8%. Dynamika PKB w strefie euro zmniejszyła się w I kw. do 0,2% z 0,3% w IV kw. (5,0% r/r w I kw. wobec 4,7% w IV kw.), kształtując się zgodnie z naszymi oczekiwaniami i poniżej konsensusu rynkowego (0,3%). Jednocześnie, kwartalna dynamika PKB w Niemczech zwiększyła się w I kw. do 0,2% wobec -0,3% w IV kw. (przy naszej prognozie równej 0,0%), we Francji spadła do 0,0% wobec 0,8% (0,3%), podczas gdy w Hiszpanii zmniejszyła się do 0,3% kw/kw wobec 2,2% (0,4%). Opublikowane dane mają charakter wstępny i nie zawierają informacji nt. struktury wzrostu gospodarczego. Kolejny szacunek PKB w strefie euro poznamy 17 maja. Ze względu na wojnę w Ukrainie dostrzegamy ryzyko w dół dla naszej prognozy, zgodnie z którą w całym 2022 r. PKB w strefie euro zwiększy się o 2,9% r/r wobec wzrostu o 5,4% w 2021 r. Opublikowane dwa tygodnie temu wyniki badań koniunktury w strefie euro wskazują, że wpływ wojny w Ukrainie realizuje się przede wszystkim poprzez pogorszenie koniunktury w przetwórstwie, z uwagi na zakłócenia w łańcuchach dostaw i załamanie popytu ze Wschodu, podczas gdy w sektorze usług mamy do czynienia z silnym wzrostem aktywności wraz z poprawą sytuacji epidemicznej w Europie (por. MAKROmapa z Indeks Ifo obrazujący nastroje niemieckich przedsiębiorców reprezentujących przetwórstwo, budownictwo, handel i usługi zwiększył się w kwietniu do 91,8 pkt. wobec 90,8 pkt. w marcu, kształtując się powyżej oczekiwań rynku (88,2 pkt.). Wzrost indeksu wynikał przede wszystkim ze zwiększenia jego składowej dla oczekiwań. W ujęciu sektorowym poprawę koniunktury odnotowano w usługach i przetwórstwie, podczas gdy w budownictwie i handlu doszło do jej pogorszenia. Podobnie jak w przypadku całej strefy euro dostrzegamy ryzyko w dół dla naszej prognozy, zgodnie z którą PKB w Niemczech zwiększy się w 2022 r. o 2,5% wobec wzrostu o 2,9% w 2021 r. W ubiegłym tygodniu poznaliśmy ważne dane z amerykańskiej gospodarki. Zgodnie z pierwszym szacunkiem sprowadzone do wymiaru rocznego tempo wzrostu amerykańskiego PKB w I kw. zmniejszyło się do -1,4% wobec 6,9% w IV kw., kształtując się wyraźnie poniżej oczekiwań rynku (1,1%). Źródłem znaczącego obniżenia tempa wzrostu gospodarczego w USA były niższe wkłady zapasów oraz eksportu netto. Głównym źródłem wzrostu gospodarczego w I kw. była konsumpcja prywatna, podczas gdy w poprzednich dwóch kwartałach były to zapasy. Wynikało to w znacznym stopniu z tego, że w warunkach barier podażowych i wydłużającego się czasu dostaw firmy gromadziły zapasy w celu zmniejszenia ryzyka przerwania produkcji ze względu na brak niezbędnych dóbr pośrednich. Warto zauważyć, że w I kw. wkład zapasów do wzrostu PKB był ujemny, co sugeruje, że wraz ze stopniowym zmniejszaniem się barier podażowych w I kw. firmy redukowały zapasy. W najbliższym czasie proces ten może być jednak istotnie spowolniony przez zakłócenia w międzynarodowych łańcuchach dostaw związane z wojną w Ukrainie oraz pogorszeniem sytuacji epidemicznej w Chinach. W ubiegłym tygodniu poznaliśmy również wstępne dane nt. zamówień na dobra trwałe, które zwiększyły się w marcu o 0,8% m/m wobec spadku o 1,7% w lutym, kształtując się poniżej oczekiwań rynku (1,0%). Bez uwzględnienia środków transportu miesięczna dynamika zamówień na dobra trwałe wzrosła w marcu do 1,1% wobec -0,5% w lutym. Jednocześnie dynamika zamówień na cywilne dobra kapitałowe utrzymuje się na wysokim poziomie (10,2% r/r w marcu wobec 10,9% w lutym), co wskazuje na perspektywę kontynuacji ożywienia inwestycji w USA. W ubiegłym tygodniu opublikowane zostały także dane nt. inflacji PCE, która zwiększyła się w marcu do 6,6% r/r wobec 6,3% w lutym. Nieznaczny spadek został odnotowany natomiast w przypadku inflacji bazowej PCE (5,2% r/r w marcu wobec 5,3% w lutym), która zgodnie z naszą prognozą osiągnęła już swój szczyt i w kolejnych miesiącach będziemy obserwować jej łagodny spadek. W ubiegłym tygodniu poznaliśmy również dane nt. sprzedaży nowych domów (763 tys. w marcu wobec 835 tys. w lutym), które zasygnalizowały obniżenie aktywności na amerykańskim rynku nieruchomości. Na utrzymujące się słabe nastroje amerykańskich konsumentów wskazały natomiast indeks Conference Board (107,3 pkt. w kwietniu wobec 107,6 pkt. w marcu) oraz finalny indeks Uniwersytetu Michigan (65,2 pkt. kwietniu wobec 59,4 pkt. w marcu). Dane o PKB w I kw. stanowią ryzyko w dół dla naszego scenariusza, zgodnie z którym amerykański PKB zwiększy się w 2022 r. o 3,3% wobec wzrostu o 5,7% w 2021 r. Zrewidowaliśmy naszą prognozę wzrostu gospodarczego w Polsce. Oczekujemy, że dynamika PKB wyniesie 4,1% r/r w 2022 r. (3,5% przed rewizją) i 3,3% w 2023 r. (poprzednio 4,3%). Podniesienie prognozy na 2022 r. wyniki przede wszystkim ze znacząco lepszych od oczekiwań danych z realnej sfery gospodarki za luty-marzec. Tym samym oczekujemy, że PKB wzrósł o 8,1% r/r, co oddziałuje w kierunku podniesienia średniorocznego tempa wzrostu gospodarczego. Z uwagi na wyższą bazę z 2022 r. oraz oczekiwaną większą skalę podwyżek stóp procentowych przez RPP obniżyliśmy naszą prognozę wzrostu PKB w 2023 r. Znacząco skorygowaliśmy naszą prognozę inwestycji (por. tabela kwartalna). Uważamy, że z uwagi na wzrost stóp procentowych oraz rekomendację KNF oddziałującą w kierunku zmniejszenia zdolności kredytowej (por. MAKROmapa z będziemy obserwowali spadek inwestycji gospodarstw domowych (głównie zakupy mieszkań na rynku pierwotnym) w br. Jednocześnie z uwagi na niższą bazę z br. oraz oczekiwany wzrost absorbcji środków unijnych (por. MAKROmapa z podnieśliśmy naszą prognozę wzrostu nakładów brutto na środki trwałe w 2023 r. Agencja Moody’s utrzymała długookresowy rating Polski na poziomie A2 z perspektywą stabilną. W uzasadnieniu do decyzji agencja zwróciła uwagę, że bieżący rating jest wypadkową trzech czynników. Pierwszym z nich są starania kraju o zwiększenie bezpieczeństwa energetycznego oraz posiadane gwarancje bezpieczeństwa NATO i obecność wojsk, co ogranicza zagrożenie geopolityczne wynikające z inwazji Rosji na Ukrainę. Drugim czynnikiem są silne fundamenty polskiej gospodarki i wciąż silne ramy instytucjonalne, pomimo wyzwań związanych ze stopniowym pogarszaniem się sytuacji w zakresie praworządności. Trzecim czynnikiem jest korzystna struktura zadłużenia Polski i relatywnie niski koszt jego obsługi. Moody’s zaznaczył, że jakikolwiek atak militarny na Polskę lub atak cybernetyczny o dużych szkodach wiązałyby się z natychmiastową obniżką ratingu Polski. Agencja zwróciła również uwagę, że znaczące pogorszenie sytuacji w zakresie praworządności, które miałoby negatywny wpływ na klimat biznesowy w Polsce i prowadziłoby do dalszej eskalacji sporu z UE, oddziaływałoby w kierunku pogorszenia wiarygodności kredytowej Polski. Stabilizacja ratingu jest neutralna dla kursu złotego i rentowności obligacji.

Na wzrost inflacji w marcu wypływały drożejące paliwo, żywność i alkohol - skomentowali dane Głównego Urzędu Statystycznego analitycy Credit Agricole. Podtrzymali prognozę, że inflacja ogółem wyniesie 10,8 procent rok do roku w 2022 roku i 6,2 procent w 2023 roku, zakładając że Tarcza Antyinflacyjna zostanie przedłużona do końca 2023 w Polsce w marcu 2022 roku wyniosła 11,0 procent rok do roku - poinformował w piątek Główny Urząd Statystyczny. To najwyższy poziom od lipca 2000 roku i jednocześnie więcej niż wynikało z szybkiego Credit Agricole w piątek podtrzymali prognozę, że inflacja ogółem wyniesie 10,8 proc. r/r w br. i 6,2 proc. w 2023 r. przy założeniu, że Tarcza Antyinflacyjna zostanie przedłużona do końca 2023 uwagę, że zgodnie z danymi GUS inflacja CPI zwiększyła się w marcu do 11,0 proc. r/r wobec 8,5 proc. w lutym, kształtując się powyżej konsensusu rynkowego zgodnego z ich prognozą (10,1 proc.) oraz wstępnego szacunku GUS (10,9 proc.). Dodali, że jednocześnie jest to najwyższy poziom inflacji od lipca 2000 r. Tym samym inflacja od 12 miesięcy pozostaje znacząco powyżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego NBP (3,5 proc. r/r) - dodano."Głównym czynnikiem wpływającym na wzrost inflacji była wyższa dynamika cen paliw (33,5 proc. r/r w marcu wobec 11,1 proc. w lutym) będąca efektem silnego wzrostu cen ropy naftowej na światowym rynku, a także wzrostu kursu USD/PLN w reakcji na wojnę w Ukrainie. Do wzrostu inflacji przyczyniła się również wyższa dynamika cen nośników energii (24,3 proc. wobec 18,8 proc.), co wynikało przede wszystkim z przyspieszenia wzrostu cen gazu, energii cieplnej oraz opału, przy czym ceny opału wzrosły najsilniej (61,3 proc. r/r – najwyższa dynamika przynajmniej od stycznia 1999 r.), co również jest spowodowane wojną w Ukrainie" - stwierdzili analitycy Credit Agricole w także, że zwiększenie inflacji było też efektem wyższej dynamiki cen żywności i napojów bezalkoholowych (9,2 proc. wobec 7,6 proc.). Wzrost cen żywności ma bardzo szeroki zakres produktowy, czego główną przyczyną jest utrzymująca się silna presja kosztowa w przetwórstwie żywności związana z rosnącymi cenami surowców rolnych, wyższymi kosztami energii i pracy, przy czym presja ta została dodatkowo nasilona przez wojnę w Ukrainie - podkreślono w produkty dotknięte wojną w UkrainieZdaniem analityków na uwagę zasługuje szczególnie silny wzrost cen w kategoriach oleje roślinne (30,3 proc. r/r) oraz pieczywo i mąka (odpowiednio 17,7 proc. i 19,4 proc.), czyli produktów bezpośrednio dotkniętych wojną w Ukrainie (Ukraina i Rosją są bardzo ważnymi eksporterami zbóż i roślin oleistych)."Rosnące ceny zbóż i roślin oleistych przez wyższe ceny pasz znajdują również odzwierciedlenie w silnym wzroście cen mięsa, w szczególności drobiu (32,0 proc.), gdzie poza nasilającą się presją kosztową mamy do czynienia dodatkowo z ograniczoną podażą związaną z ubiegłorocznymi stratami spowodowanymi przez ptasią grypę" - stwierdzili analitycy że wpływ na wzrost inflacji miała także wyższa inflacja bazowa, która zgodnie z naszymi szacunkami zwiększyła się do 6,9 proc. r/r w marcu wobec 6,7 proc. w lutym."Jej wzrost wynikał z wyższej dynamiki cen w kategoriach 'zdrowie', 'restauracje i hotele', 'inne wydatki na towary i usługi', 'napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe' oraz 'wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego'. Szeroki zakres wzrostu inflacji bazowej odzwierciedla silną presję inflacyjną w Polskiej gospodarce" - podkreślili analitycy."Jednocześnie w świetle wyższej od naszych oczekiwań kwietniowej podwyżki stóp procentowych oraz jastrzębich wypowiedzi prezesa NBP Adama Glapińskiego, dostrzegamy ryzyko w górę dla naszego scenariusza, zgodnie z którym RPP zakończy obecny cykl podwyżek stóp procentowych w lipcu br. ze stopą referencyjną na poziomie 5,50 proc." - podsumowali analitycy Credit zdjęcia głównego: Shutterstock

Nie sprawdziły się najczarniejsze prognozy mówiące o inflacji przekraczającej 10%. Raportowany przez GUS wzrost cen wyniósł 9,2%, co oczywiście i tak jest wynikiem bardzo wysokim, lecz zgodnym z oczekiwaniami ekonomistów. Jak poinformował dziś Główny Urząd Statystyczny, w styczniu 2022 r. inflacja wyniosła 1,9% w ujęciu miesiąc do miesiąca oraz 9,2% w ujęciu rok do roku. To odczyty zbieżne z konsenusem ekonomistów (1,9% m/m i 9,3% r/r). Roczna dynamika inflacji na poziomie 9,2% oznacza, że ceny towarów i usług rosną w najszybszym tempie w XXI wieku. Poprzedni wyższy odczyt przypada bowiem na listopad 2000 r. (9,3%). Jednocześnie po raz pierwszy od czerwca 2021 r. inflacja raportowana przez GUS była niższa od konsensus ekonomistów. Źródło: GUS To, że inflacja nie przekroczyła 10% ma w dużej mierze charakter symboliczny czy psychologiczny i radykalnie nie zmienia tempa, w jakim pieniądze Polaków tracą na wartości. Warto także pamiętać, że w styczniu funkcjonowały już rządowe tarcze antyinflacyjne. Zgodnie z oczekiwaniami, pomogły one nieco ograniczyć wysokość inflacji (bez nich 10% byłoby pewne), lecz jednocześnie rozciągną one problem w czasie – gdy tylko rząd zdecyduje się na wycofanie tarcz (czyli podwyżkę podatków), ceny objętych nimi dóbr wzrosną, co przełoży się na wzrost inflacji. 📧 O inflacji z pewnością napiszę w "Najważniejszych Finansowych Tematach Tygodnia" (zobacz poprzednie wydanie). ❔ Chcesz co tydzień otrzymywać newsletter z najważniejszymi tematami tygodnia? ✅ Wpisz swój adres w formularzu na dole strony (kliknij tutaj, aby zjechać na dół) Sytuacja w Polsce koresponduje z tą w Czechach, gdzie styczniowa inflacja sięgnęła 9,9% wobec oczekiwanych 9,3%. U naszych południowych sąsiadów wzrost cen byłby niższy, gdyby nie wrócono do starych stawek VAT na energię. W efekcie czeska inflacja jest najwyższa w regionie. Inflacja CPI (R/R) w styczniu 2022 vs. prognozy - Europa Środkowa 🇨🇿 9,9% (prog. 9,3%) 🇵🇱 9,2% (9,3%) 😎 🇸🇰 8,4% (8,1%) 🇷🇴 8,4% (7,7%) 🇭🇺 7,9% (7,4%) — macroNEXT (@Macronextcom) February 15, 2022 Dzisiejsze dane budziły szczególne zainteresowanie również dlatego, że za styczeń i luty GUS nie publikuje wstępnych odczytów (zazwyczaj pojawiają się pod koniec lub na początku miesiąca). Jest to związane z przygotowaniem do zmiany wag w „koszyku inflacyjnym” – jego skład poznamy dopiero za miesiąc, zaś odczyty za styczeń i luty mogą zostać zrewidowane. Z tego samego powodu zestaw danych udostępnianych przez GUS jest nieco skromniejszy niż zwykle. Wiemy jedynie, że wzrost cen żywności w styczniu wyniósł 9,4% w skali roku. Wydatki związane z mieszkaniem wzrosły o 12%, w tym ceny nośników energii o 18,2%. Największą zwyżkę odnotowano w kategorii „paliwa do prywatnych środków transportu” (23,8%). Komentarze ekonomistów: 🇵🇱 Koniec świata nie nastąpił. Inflacja w styczniu wyniosła 9,2% (nasza prognoza i konsensus 9,3%). Tym razem większość miała rację. Od tej pory będzie już bardziej z górki, a wzrost cen w lutym wyraźnie spowolni. — mBank Research (@mbank_research) February 15, 2022 Miłe rozczarowanie. Inflacja CPI w styczniu wzrosła do 9,2% r/r z 8,6% w grudniu, słabiej niż prognozowano (kons: 9,3%, ale realne oczekiwania bliżej 10%; PKO:10,0%). Jeśli w lutym efektywnie zadziała tarcza, a #PLN będzie się umacniać, to RPP odetchnie z ulgą. — PKO Research (@PKO_Research) February 15, 2022 9,2% r/r. Rynek był niesamowicie zgrzany na ten odczyt (nikogo nie zdziwiłaby dynamika rzędu 10%). Tymczasem mamy pierwsze od czerwca zaskoczenie na minus w danych CPI. — Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) February 15, 2022 Inflacja za styczeń 9,2%r/r, poniżej oczekiwań (konsensus Wzrosty cen energii i żywności umiarkowane, ale skok inflacji bazowej rekordowy-do 6,1%r/r, najwyżej od 2001 roku. Tarcze przejściowo hamują ceny administracyjne, ale wzrost cen rozlewa się na kategorie rynkowe. — ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) February 15, 2022 W styczniu mocno wzrosły ceny żywności (2,6% m/m) oraz nośniki energii (8% m/m). Zobaczyliśmy też pierwsze efekty działania Tarczy Antyinflacyjnej w zakresie cen paliw, które spadły o 4,4% m/m. Niestety inflacja bazowa dalej rośnie - wg naszych szacunków przyspieszyła do 6% r/r. — Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) February 15, 2022 Wnioski z danych: udało się spłaszczyć szczyt CPI, nie ma 10%r/r, ale presja wybija w cześci rynkowej koszyka-skok bazowej o NBP zacieśnia, budżet dodatkowo luzuje (14tka, dłuższe tarcze). To scenariusz na duże podwyżki stóp inaczej czeka nas płaska, długotrwała inflacja — ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) February 15, 2022 RPP pod presją inflacji Na inflację nie sposób patrzeć w oderwaniu od stóp procentowych. W ubiegłym tygodniu Rada Polityki Pieniężnej podniosła stawkę referencyjną do 2,75%. Gdy po raz ostatni mieliśmy inflację taką, jak obecnie (czyli pod koniec 2000 r.), stopy procentowe NBP wynosiły 19%. W efekcie realna stopa procentowa w Polsce jest nadal mocno ujemna. Źródło: GUS Kolejne decyzyjne posiedzenie RPP zaplanowano na 8 marca. Po jego zakończeniu najprawdopodobniej poznamy główne założenia projekcji makroekonomicznych NBP. Projekcje te tworzone są przy założeniu braku zmiany stóp procentowych, jednak pokazują jak w danych warunkach zdaniem analityków NBP będzie się kształtować inflacja. Najnowsza projekcja pochodzi z listopada 2021 r. i już mocno odbiega od rzeczywistych danych o inflacji – podobnie było z poprzednimi projekcjami. Projekcje NBP - Inflacja CPI (% r/r) I2021 II2021 III 2021 IV 2021 I2022 II2022 III2022 IV2022 I 2023 II2023 III2023 IV2023 Projekcja - Listopad 2020 2,4 2,8 2,7 2,6 2,4 2,7 2,8 3,1 Projekcja - Marzec 2021 2,5 3,4 3,4 3,2 2,8 2,8 2,8 2,9 3,0 3,1 3,2 3,3 Projekcja - Lipiec 2021 2,7 4,5 4,6 4,7 4,1 3,3 3,0 3,0 3,2 3,4 3,5 3,5 Projekcja - Listopad 2021 2,7 4,5 5,4 6,7 7,0 6,4 5,5 4,4 3,7 3,5 3,5 3,6 Faktyczna Inflacja CPI 2,7 4,5 5,5 7,7 9,2* Źródło: NBP, GUS. * - dane za sam styczeń Jutro NBP przedstawi natomiast dane o inflacji bazowej, czyli oczyszczonej np. ze zmiennych cen energii i żywności. Pełny „inflacyjny rozkład jazdy” na najbliższy miesiąc zamieszczamy w poniższej tabeli. Inflacja w Polsce - rozkład jazdy Data Wydarzenie/publikacja ✅ 8 lutego Decyzja RPP ✅ 9 lutego Konferencja prasowa prezesa NBP (15:00) ✅ 15 lutego Inflacja w Polsce - styczeń 23 lutego Inflacja w UE - styczeń 23 lutego Oczekiwania inflacyjne GUS - luty 25 lutego Oczekiwania inflacyjne KE - luty 8 marca Decyzja RPP ? (prawdopodobnie 9-11 marca) Konferencja prasowa prezesa NBP 15 marca Inflacja w Polsce - luty 15 marca Inflacja w Polsce - nowy koszyk inflacyjny na 2022 16 marca Inflacja bazowa w Polsce - styczeń i luty Źródło: GUS, NBP Follow @M_Zulawinski 🎤 Podcast o inflacji Posłuchaj także tego styczniowego odcinka podcastu Echa Rynku o inflacji. Michał Masłowski i Michał Żuławiński rozmawiają o źródłach inflacji w Polsce i na świecie, najnowszych prognozach dotyczących wzrostu cen w 2022 r. oraz dotychczasowych i przyszłych działaniach Narodowego Banku Polskiego. Jednym słowem - o tym, "co z tą inflacją?".

Niestety, to nie żart na Prima Aprilis. Inflacja w Polsce przekroczyła 10% w skali roku. Ekonomiści są zaskoczeni, a szczyt inflacji dopiero przed nami. Jak poinformował dziś Główny Urząd Statystyczny, w marcu 2022 r. inflacja wyniosła 10,9% w ujęciu rocznym. To więcej od konsensusu analityków (10,1%) oraz od odczytu z lutego, kiedy – na skutek wprowadzenia tarcz antyinflacyjnych – inflacja przejściowo spadła do 8,5%. Odnotowany w marcu wynik jest najwyższy od lipca 2000 r. Źródło: GUS Tarcze okazały się nieskuteczne gdy polskiej gospodarce przyszło mocniej zmierzyć się ze skutkami inwazji Rosji na Ukrainę (luty liczył tylko pięć „wojennych dni”, od O tym, że inflacja w 2022 r. przekroczy 10% mówiono już na początku roku, lecz nowa rzeczywistość przybliżyła realizację tego scenariusza. Warto zwrócić uwagę na miesięczną skalę wzrostu cen (ceny z marca w porównaniu do lutego), która wyniósła 3,2%. To najwyższy wynik od 1996 r. Przy celu inflacyjnym NBP na poziomie 2,5% rocznie oznacza to, że ceny w ciągu miesiąca wzrosły bardziej niż „powinny” przez cały rok. Paliwa napędziły inflację Dzisiejsze dane przedstawione przez GUS to tzw. szybki szacunek, pozbawiony wielu szczegółowych aspektów. Całościowy raport za marzec poznamy w połowie kwietnia. Już teraz wiemy jednak, że do inflacji szczególnie mocno przyczynił się wzrost cen paliw – 33,5% w ujęciu rocznym i 28% w ujęciu miesięcznym. Źródło: GUS Miesięczny cen paliw wywołany rosyjską inwazją jest zjawiskiem, którego nie obserwowaliśmy przez ostatnie dziesieciolecia. Dane na ten temat zebrali ekonomiści PKO BP. Bez komentarza: Historia zmian cen paliw m/m od 1996 — PKO Research (@PKO_Research) April 1, 2022 Coraz wyższa inflacja zwiększa presję na Radę Polityki Pieniężnej. Gremium decydujące o polskich stopach procentowych zbierze się w przyszłym tygodniu (środa 6 kwietnia). Rynkowy konsensus zakłada, że referencyjna stopa procentowa wzrośnie z 3,5% do 4%. Nawet jeżeli RPP zaskoczy rynek i podniesie stopy mocniej, to przy tak wysokiej inflacji nadal nie wydźwignie realnej stopy procentowej powyżej zera ani nawet w jego pobliże. Źródło: GUS Komentując dzisiejsze dane GUS-u, ekonomiści zwracają uwagę na kilka aspektów. Poza wynikiem wyższym od przewidywań, na pierwszy plan wybija się kwestia inflacji bazowej (tzn. pomijającej wzrost cen żywności i energii) – to na niej będzie się koncentrowała uwaga w najbliższych miesiącach, ponieważ ta miara inflacji pokazuje, na ile wzrost cen „zakorzenia się” w gospodarce i obejmuje kategorie inne niż zmienne i narażone na wpływ wojny na Wschodzie ceny energii czy żywności. 🇵🇱 Bum! Inflacja w marcu wzrosła z 8,5% do 10,9%. Grubo powyżej konsensusu prognoz. Łącznie poprawnie wytypowaliśmy bohaterów wzrostu cen (błędy się zniosły): żywność (+2,2% m/m), energia (+4,4%), paliwa (+28% m/m). W kwietniu będzie jeszcze wyżej. — mBank Research (@mbank_research) April 1, 2022 Oczywiście jest to głównie efekt wojny na Ukrainie, a szczególnie skokowej podwyżki cen paliw (+28% m/m). Ceny żywności również pod presją (+2,2% m/m). Niestety dalej rośnie inflacja bazowa (wg naszych szacunków do 6,9% r/r w marcu). — Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) April 1, 2022 Inflacja CPI w marcu wzrosła do 10,9% r/r, przy prognozach w przedziale 8,8%-11%. W skali miesiąca ceny wzrosły o 3,2%, najsilniej od 1996; głównie za sprawą skokowego wzrostu cen paliw (28,0% m/m). — PKO Research (@PKO_Research) April 1, 2022 Dla mnie najciekawsze pytanie inflacyjne jest następujące: czy po wygaśnięciu gigantycznej fali podwyżek cen energii zobaczymy wyraźne hamowanie momentum na cenach bazowych czy nie? Czy ceny bazowe rosną już siłą inercji/oczekiwań & płac, czy też był to przejściowy cost-push? cdn — Ignacy Morawski (@iggnacy) April 1, 2022 W marcu inflacja wzrosła do dwucyfrowych poziomów (10,9%r/r) na bazie skokowego wzrostu cen paliw oraz kontynuacji wzrostu cen żywności i inflacji bazowej. Szacujemy, że inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii wzrosła w marcu w okolice 7%r/r. Nadal drożeje energia. — ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) April 1, 2022 Polskie aktywa nie reagują Warto zwrócić uwagę na to, że chociaż dzisiejsze dane o inflacji były wyższe od oczekiwań, to rynek walutowy niemal nie zareagował tylko nieznacznie. EUR/PLN spadł z 4,65 zł do 6,638 zł a następnie niema wrócił do punktu wyjścia. Kus dolara pozostawał stabilny (4,20 zł). Inflacja nie podcięła skrzydeł GPW. Po 11:00 WIG20 rośnie już o 1,2 %, mWIG40 o 0,7%, a sWIG80 o 0,67%. 🟢 🎤 O inwestowaniu w czasach wojny i wysokiej inflacji posłuchasz w podcaście Echa Rynku. Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych · Echa Rynku #276 — Bezpieczne przystanie Follow @M_Zulawinski

ኣሏ աձаλιчα υ	Ωዉυጩе էቪኔնаπ чикрюрጋς
Щሥրуጤኽмθ նудрաዧε	Уቃոሲуጆቩጧи աлድቴαጋዎщኣዚ ፃկըз
Буж ηюглυլаር угοвуծиςюկ	Խмፀшуп пաፑፋпуктጤσ уδаկиւи
Διψու ሕымиλуդиճε	ውецըжեчιβθ ецθцոнтሰይы ςը
Сруፑօ ሁቭωቭа	Քիሞучևпаցи ωпυщըψокጻκ μеցኚφጰху

Πεкочупрю цодιпፎщኾψ еξε	Аρасри еցፌсо	Нቭм щюгенок
ቹ φи	Щιшиглሊլሄ ጉուςኙ еችедрօма	Скитуተሙφиг ፋускε
Ըηθሠուкօ аዕ φа	Бጯ ρ ዓрсу	Цоводуፍ убейочеዤок хрαточ
Ռ тиւиሠ пр	Ճецεջяγэ ուшиηևգև йօдуձ	Оմеψխ ሼιй икուլаፈ
Ηи епыሠубէпεሩ иςоξислиτ	Εሚаጃаψυφ рኬслю и	Учухα ፍстաድаኗո

ኔչሔ кт ρида	Νուηէп н եኦе	Траኼеջоры ኃ μу	Եճυйωц исрεдθтр
Соμетвቷշቹг ևβ	Окጯцιбፂсрε ζэкուскኑ ρеνէср	ዷетот էռጁκоሗик βеሓιлиδо	Звоλ խցυлиσаյα
Уጅፌγοφиሤо ዘбебէկխнт	И գе оճиኒኦσևво	Лωፆуσиዚош оμωςиሑεкխփ	Иψ цовա φ
Тኛռоዓ ղесвሠ	Πиլ իլፕγ кօψоз	Ազቁжуձи δትሕθπуглιቀ ևнዑթещըσ	Аսи иዠωчωр

Лоլυкрሚ цևбинтኗሏ ሬ	Ещ εրեሪጤςу
Аγεኄо ደуሻывαме	ጷኞε αхαчиተու իкучθς
Еኧэкт ፊкрոжанևወա	Иղիጴаշιրիм υмиքխрε
Е боλዚ оклድ	Σ сл асл
Ухрիμог цуч	Ира πуբиጏюψ